花旗集团的业务包括地产、证券和银行，最核心的资产是花旗银行。如果花 旗集团出售花旗银行的部分股权来拯救其投资银行花旗金融，相当于割好肉 补烂肉，得不偿失
本周是美国各大公司和投资机构的 二季度超级则报周.在中国是一年一度 的超级高考周。
之前市场最为关注的公司是雷曼兄弟。 在财报周刚刚来临的6月9日，雷曼兄弟 宣布将发行40亿美元普通股和20亿美元 可转债，目的是对冲二季度28亿美元的 亏损。尽管II曼亏损得一塌糊涂。但是至 少它弄到了足够的钱来应付困难，勉强过 了高考提档线。因此市场注意力被转移到 了另外一家豪门—花旗集团身上。
6月9日，美国老牌投资公司 Oppenheimer & Co.的分析师惠特尼 (Meredith Whitney)表示，花旗集团可能 在最近再进行一次大幅的资本减记.原 因是全球最大的两家债券保险商MBIA Inc.公司和Ambac Financial Group Inc.公 司丧失了AAA评级。
在此前的6月5日，标准普尔调 降了对这两家公司的评级。根据5月份 的披露数据，这两家公司共计担保了1 万亿美元以上的证券。因为失去了强有 力的担保，花旗持有的债券可能会大幅缩水。
从目前来看.花旗集团的投资银行 部门.也就是花旗金融是造成今天窘 境的罪魁祸首。
花旗开始筹集资本自救。6月9日， 花旗集团表示将在日本发行一些武士债券。日本市场对于花旗集团很熟悉.花旗 集团在2000年9月对散户投资者发行了 价值500亿[El元武士债券。2007年6月， 花旗集团又一次在[El本销售2700亿日元 的债券，那次的目标是日本的机构投资者。
此次花旗发行的债券为三年期.将 通过日兴证券发售。和以前一样，花旗 还是利用了日本的低利率，债券的年息 不到3%。但日本机构认为，花旗集团已 经付出了很大的代价，因为日本国债的 到期收益率居然连飞%都不到，而着急 用钱的花旗不得不付出史高的成本。
武士债券是在日本市场上发行的外 国债券即日本以外的政府、金融机构、 工商企业和国际组织在日本国内市场发 行的以日元为计值货币的债券。有意 思的是，武士债券可以无担保发行.因 此要求机构的信用良好。
6月6日.花旗集团称，将关闭日本 消费金融业务的销售网点.这实际表明花 旗正在撤出日本消费信贷行业.收缩战线。
日本消费者的购买力在不断减退，日 本法律也限制了花旗集团所能够收取的贷款利率上限。在这双重打击下日本消费 金融业大幅缩水。但花旗依然果敢地进入 日本市场。确是因为它的经营情况相当糟 糕。喝泥汤子总比没水喝要好。
由于花旗集团急需筹集大量资金， 因此出售资产的可能性越来越大。花旗集团的业务包括地产、证券和银行最 核心的资产是花旗银行。花旗银行正在 吸引欧洲几个国家的潜在买家。其中瑞 上SEB银行、巴黎百富勤和法国兴业银 行都已经表示出收购兴趣.意大利联合 信贷银行也蠢蠢欲动。
有公开数字显示.目前花旗银行的 估值在40亿至50亿欧元之间。
有大麻烦的不止花旗一家。近期美国 的情况非常糟糕。
6月5日.美国联邦存款保险公司 (FDIC)主席拜尔(Sheila Bair)谈道“从 2004年到2006年，美国都没有出现过银 行破产的事件但是在2007年就有3家 银行宣布破产，而2008年到现在。已有 4家银行宣布破产。“
拜尔认为，从风险敞口角度来看. 资产规模介于10亿至100亿美元，投资 集中在房地产市场同时业务模式单一 且大量涉足于非传统次优抵押贷款投资 的银行.最令人担忧。“所有银行的日子 在2008年都会非常不好过，每天都有听 到坏消息的可能。”
判断美国投资银行经营情况的标准已 经不再是盈利水平，而是是否具有短期迅 速募集新的资本金的能力。从这个角度出 发.如果花旗集团出售子公司花旗银行的 部分股权来拯救其投资银行花旗金融.相 当于割好肉补烂肉.得不偿失。
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